Маракана је грађена од 1960 до 1963 године. Заменила је стари стадион који је био изграђен 1927 године и на ком је Звезда одиграла последњу утакмицу против Новог Сада.[1] Прва утакмица на Маракани одиграна је 1. септембра 1963 године против Ријеке (2-1). Тада је на још увек недовршеним трибинама, кроз петнаест оспособљених улаза ширине пет метара, прошло 55.000 гледалаца, да би рекорд те јесени био забележен у дербију са Партизаном – 74.000 гледалаца. Следеће године, пошто је стадион потпуно завршен, капацитет је званично износио 95 000.[1][2]
Поглед на северну трибину стадиона
Први гол на Звездиној “Маракани” постигао је Трифун Михајловић, у сусрету пионира Звезде и Јединства из Земуна, предигри првенственог меча са Ријеком. Први званични, прволигашки погодак, дело је Ријечанина Вукоја, док је први гол за сениорски тим Црвене звезде постигао Душан Маравић, на истој утакмици.[1]
Највећи број гледалаца био је 23. априла 1975 године са Ференцварошом на утакмици полуфина Купа победника купова. Тада је продато 96.070 улазница мада се процењује да је на стадиону било око 110 000 гледалаца, колики је капацитет стадиона тада био.[1]
У међувремену, та бројка је драстично смањена. Пратећи модернизацију и истовремено испуњавајући захтеве Европске фудбалске Уније, у циљу повећања комфора навијача и њихове безбедности, укинута су стајаћа места на стадиону. Постављене су столице на све четири трибине, тако да данас капацитет стадиона званично износи 55.538 седећих места.
Поред самог терена стадион има многе пратеће садржаје (помоћни терени, медицински центар) као и музеј ФК Црвена звезда.[3]
На Маракани је било одиграно финале Купа шампиона 30. априла 1973 године између Ајакса и Јувентуса (1-0). Тада је утакмици присуствовало 91.564.[1]
На стадиону Црвене звезде ће се одржавати такмичења у оквиру Универзијаде у Београду 2009 године.[4]
Током лета 2008 године урађена је нова дренажа,замењена трава,замењене сијалице на рефлекторима,а 2010 нове столице на источној трибини.